来源：德林社

文 | 杨万里

如果一家上市公司的重要股东频繁卖股票，作为投资者的你，心中有何感想？

(相关资料图)

2023年上半年，药明康德（维权）的重要股东净卖出约6168万股，减持市值约为54.25亿元，减持金额位列A股第二名，仅次于澜起科技。

药明康德是CRO板块龙头，曾是一只大牛股。令投资者争议的是，无论股价上涨还是下跌，它的股东们每年都在减持公司股票。不完全数据统计，自2019年股票解禁开始，药明康德的股东套现总金额超过285亿元。

药明康德股价从2022年开始走熊，也一定程度受到了减持因素影响。

截至7月4日收盘，药明康德股价为64.85元，总市值为1925亿元。当前股价与昔日高点171.08元相比，累计跌幅达62%。

重要股东套现超百亿

药明康德于2018年5月8日上市，至今已上市五年。根据规则，上市公司上市一年之后部分股票可以解禁。而从2019年5月份开始，药明康德的股东们频繁“卖卖卖”，累计套现超过285亿元。

详细看，2019年，药明康德有22条股东股份变动记录，其中显示有成交均价的纪录有17条。根据choice提供的股份变动数据，经过粗略计算，2019年股东合计减持金额超过100亿元。

2020年，药明康德有21条股东股份变动记录，其中显示有成交均价的纪录有17条。根据choice提供的股份变动数据，经过粗略计算，2020年股东合计减持金额超过90亿元。

2021年、2022年药明康德分别有38条、2条股东股份变动记录，其中显示有成交均价的纪录分别有36条、1条。根据choice提供的股份变动数据，经过粗略计算，2021年、2022年股东合计减持金额分别超过19亿元、22亿元。

2023年上半年，药明康德的股东合计净减持54.25亿元，仅次于澜起科技的69.67亿元。

对于药明康德重要股东连续减持行为，有投资者急了。

2023年5月29日，投资者犀利提问道，“请问公司董事长及一致行动人连续不断的减持，理由都是：自身资金需求，据了解本公司薪资水平排名并不低，是不看好公司未来发展吗？”

药明康德工作人员回复称，“在CRDMO和CTDMO业务模式的驱动下，公司对未来持续发展以及保持行业领先地位充满信心。”

在投资者回报方面，2018年至2020年，药明康德合计分红金额约为55.68亿元。融资方面，药明康德自上市以来合计募集资金超过87亿元。详细看，2018年IPO期间募集约22.5亿元，2020年通过定向增发方式募资约65.28亿元。

股价腰斩，机构“煎熬”

药明康德上市之初受到市场广泛关注，外界视其为医疗行业独角兽。

2018年至2021年，药明康德年线走出四连阳，合计上涨1222.46%，即股价涨超12倍。股价走牛的原因包括业绩增长、资金抱团医疗板块。

业绩方面，2018年至2021年，药明康德分别实现归属净利润22.61亿、18.55亿、29.60亿、50.97亿，分别同比增长84.22%、-17.96%、59.62%、72.19%。

机构持仓方面，2018年末，250家公募基金持有药明康德1.50%股份，持股市值为13.06亿元。2019年末，924家公募基金持有药明康德10.99%股份，持股市值为167.14亿元。2020年末，1368家公募基金持有药明康德17.71%股份，持股市值为582.67亿元。2021年末，1713家公募基金持有药明康德23.79%股份，持股市值为833.88亿元。

从2021年下半年开始，CRO概念股出现了一轮明显调整。

2021年2月份，药明康德的市盈率（TTM）一度飙升至184倍附近，随着2021年春节抱团行情瓦解，药明康德快速回调。在2021年4月份之7月份期间，短暂上演资金抱团成长股行情后，药明康德冲高至171.08元，随后进入牛转熊阶段。

2022年，药明康德的跌幅为31.63%。2023年初至今，其股价跌幅为19.05%。与昔日高点元相比，累计跌幅达62%，实现腰斩。

与此同时， 药明康德的同行们在二级市场表现失色。泰格医药、康龙化成、凯莱英、九洲药业、昭衍新药等知名医疗股距高点跌幅超46%。不难发现，多只CRO个股皆出现大幅下跌。

药明康德股价走弱，还与业绩预期有关。

2022年，药明康德实现归属净利润88.14亿，同比增长72.91%。2023年一季度，实现归属净利润21.68亿，同比增长31.97%。

详细看今年一季度业绩情况，药明康德的核心业务收入增长17%，低于此前30%左右的全年增速指引。

浦银国际研究医疗分析师认为，药明康德将在长期内稳坐行业龙头地位，但下游融资并无明显起色，公司短期业绩或将承受更多不确定性，因而下调2023收入预测1%至413亿元。另外，还下调该公司2023经调整净利润预测1%至107亿元。

在药明康德股价下跌过程中，抱团的机构们或许比较“煎熬”。

2022年一季度，859家公募基金持有药明康德21.53%股份，持股市值为715.19亿元。2023年一季度，394家公募基金持有药明康德16.38%股份，持股市值为386.40亿元。

对比2022年一季度，今年一季度持有药明康德的公募基金数量和持股比例均处于下降状态。即使部分公募基金经理选择坚守，也承受着股价下跌带来的压力。

股东频频减持、股价腰斩，药明康德后市表现如何，我们将继续保持关注！