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创东方肖水龙:智能时代的制造业投资机会
来源:投资界      2023-07-27 16:26:47

2023年7月12-13日,由广州市发展和改革委员会、广州市科学技术局、广州市财政局、广州市商务局、广州市人民政府国有资产监督管理委员会、广州市地方金融监督管理局指导,广州金融控股集团有限公司主办,广州金控基金管理有限公司、清科创业承办的“2023粤港澳大湾区(广州)创投峰会”在广州举办。

大会将以“探索·WE来”为主题,盛邀创投、创新、创客、高校各方头部相聚广州,以创投之力剖析广州机遇,助力产业发展,为打造粤港澳大湾区国际金融枢纽和具有精彩魅力、时代活力的国际大都市贡献力量。

会上,创东方投资董事长、创始合伙人肖水龙发表主题分享《智能时代的制造业投资机会》。


(资料图片)

以下为分享实录:

经投资界(ID:pedaily2012)编辑:

大家好。我来自于创东方,创东方是2007年成立的创投公司。16年的发展,主要在“三大一新”,即大IT,大健康,大消费和新制造方面进行布局,也是大家讲得比较多的主做科创投资的股权投资机构。

创东方的团队,主要来自于品牌大学的工科毕业生,我本人也是学材料,我是1981年上大学的,是同济大学毕业的比较早期的大学毕业生。2007年我辞职创办创东方,我们投资的企业中已经上市的企业,包括东方财富网、极米科技、伯特利、金博股份等。

给我提的题目就是现在整个产业的发展态势,我们现在进入了一个非常困难的时期,包括社会、经济、产业和技术方面,在座各位应该也有这个体会。我们做创投也是体会到募资难,投资难,还有就是项目退出难。

特别是在供应链产业链方面,我们面临的巨大的挑战。高端产业的我们还不成熟;中低端的产业面临出口下滑困境。我们讲经济的发展有几个周期,技术进步的周期也面临着瓶颈。

智能时代的产业趋势和机会,讲几个方面,一个是智能汽车,现在大家都知道电动车的渗透率是越来越高,广州很有幸有一个埃安,现在非常火爆,在国有企业当中目前应该是最好的汽车,大家都争相购买。埃安本身作为一个投资标的,也受到了追捧,我们也曾经跟埃安交流过,但是最后还是没有投到,低价投不进,高价我们觉得太高了,还是没有去参与。智能汽车的产业我们认为是一个大的产业,会像当年智能手机出现一样,它是处于快速发展期。

创东方就是在上下游方面还做了很多的布局,从芯片到材料,到整个系统,包括智能驾驶,当时作为整车没有投到,现在看退潮之后,到底谁是裸泳。我们也看到很多同行抢了一些智能汽车整车的投资份额,但是现在看来不是每家都能做起来,可能有三分之二的都会受到严重的影响,甚至说最后倒闭,现在已经出现了倒闭的问题。

半导体方面,创东方也做了布局,累计投资应该有20家左右的项目,鑫华半导体是一家个做电子极硅片的企业,也是一家半导体材料头部企业,目前实现国产替代进口的。芯片半导体赛道我们整个投资布局是比较多的。现在一个问题,投芯片也是到了危险期,所以创东方认为,现在再投,一定是投稀缺的、高端的,一般的芯片新企业不要再碰了。

大家都知道投资喜欢追风口——是风口,大家闭着眼睛投。我们投早投小投科技,往往早一点的时候,大家都是思前顾后,不敢投资,我们愿意投超前的项目,去期待它有更高的回报,50、100倍的回报的情况,创东方也有类似的项目,投得早,培养时间有十年,最后回报是超过100倍。

还有高端装备方面,因为这个也是响应国家号召,我们所投的企业都是能够替代进口,填补空白的,佛山一家企业叫阿达智能,现在这家企业成长比较好,估值得到了比较大的提升,我们持续投了三轮,企业是做芯片高端封装设备的,也是能够替代进口。

投资一定要投优势行业当中的优势企业,产业升级当中的核心资产。总的来讲要优中选优,而且价格要适中。

最后重点要讲的几个字,也是大家比较容易去理解和记忆的,刚才达晨的朋友都是开车从深圳过来,深圳从广深高速过来,我是经过十几年的投资,如果回想起来,我应该是从1988年毕业到现在30多年都是做投资,当时我在深国投时,沃尔玛引进中国,是在我手上落地的,所以投资方面积累了很多的经验,无论是成功的,还是失败的。我以“广深高速进出行”来诠释创东方在最近几年,面对投早投小投科技的这种科技股权投资的方法论。

第一是广,就是市场广阔性,我们所投的项目市场一定要广,才能把企业做大,才能撑得起达到百亿市值上市公司。

第二是深,创新的深厚性,过去讲有多种创新,模式创新+技术创新,在现在这个时点,我们更多的是强调技术创新。所以我们用几句话表示:一是颠覆式创新,第二个是国内外领先,第三是能替代进口,第四是能填补空白。如果说我们能做到这样的技术,哪怕是说还存在一些其他的瑕疵,哪怕发展速度慢一点,就像有的人掌握了这种中医秘方一样的,最终的市场还是他的。

第三就是高,团队高配性是指团队有综合能力,投资要投人,这是一个综合的要求,不是简单的技术要求或者是管理的要求。作为创始人要“四高”,首先是情商高,我们现在遇到很多创业者,他们综合能力都比较强,特别是技术,都是情商比较高,所谓情商就是善商,就是能不能考虑别人为多,讲话做事能够以人为先,让大家舒服,开开心心,和睦地把内部的事情办好,把业务的事情办好,把合作的事情办好。第二个是财商高,作为创业者,他是一个企业家,不仅是一个技术员和营销员,他也要懂业务、懂经营、会管理、会算帐、会谈判、会来事、会成事。第三点是逆商高,也有一些团队,尤其是教授团队,还有海归团队,因为他们有更多的退路,或者过往更多的舒适的经历,在创业投入的时候,往往做不到全心全意。第四点是智商高。

第四是速,投资就是投成长,投资就是投未来,如果我愿意比较高的估值去投资获得股权,是因为看到你有更高的发展速度,每年以N倍的速度推进,企业的估值能够快速成长。

第五是进,进价合理性,有些品牌机构凭借资金比较丰厚,有的时候会加价,抢项目,对这种情况我们创东方是不会投的,宁愿不投,也不会抬高价钱去投。

第六是出,出价满意性,比较国内外同类项目的资本市场价格,就是二级市场的价格,我们预计这个企业能达到100亿,200亿,甚至更高的市制,反推出来的退出价格,能20、30倍,这是我们希望达到的出价满意性。

第七是行,综合可行性,针对这些字我们是否可投,是不是项目好,团队好,价格好,如果是好项目,往往可以进入创东方投资项目的篮子。

总结下来,“广深高速进出行”,这是我们投资的小小诀窍,希望对大家有一些帮助。总而言之,投资是一个服务,不但是为我们提供资金,更主要的是提供服务,现在到了一个比服务的时候。在座的投资机构也都体会到,往往被投企业但凡是有一些资质,他也知道去选择提供增值服务,提供赋能服务的机构。所以我们不但是比价格,比投资的态度,投资者的人员交流方式,更主要的还是提供一个综合的服务。所以投资服务也是深入人心。

深圳和广州还是比较近的,这两年在业界交流也比较多,我们也有幸跟广东省,还有广州市的相关的国企机构进行了充分的交流,相互学习,共同提升,也希望有更多的机会,更多的项目向这样的机构进行推荐,期待跟大家有更多的交流机会,合作机会。谢谢大家!

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