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促消费“二十条”点燃市场热情,呷哺呷哺(00520)的股价升势能否持久?
来源:金融界      2023-08-02 17:58:45

在政策暖风的吹拂下,七月底以来港股餐饮板块持续反弹。

据智通财经APP了解,自7月25日以来,港股市场的餐饮板块连续六个交易日录得上涨,累计涨超12%。与此同时,相关个股也于期内持续走高,以呷哺呷哺(00520)为例,公司已连续四个交易日录得上涨,于8月1日,公司股价涨近6%,涨幅位居一众餐饮股前列。


(相关资料图)

其实,今年以来,呷哺呷哺在二级市场上的表现并不乐观。自今年1月9日创下10.26港元的高点后,公司股价就开始“跌跌不休”。今年以来,公司股价累跌近50%,若相较于年内高位,目前公司股价已然腰斩。

近日,国家发改委“扩消费”20条重磅发布。其中提出,扩大餐饮服务消费。支持各地举办美食节,打造特色美食街区,开展餐饮促消费活动。那么随着政策暖风来袭,呷哺呷哺的估值回升之旅是否正开启呢?

深耕行业二十余年,疫情扰动下亏损持续

智通财经APP了解到,呷哺呷哺于1998年创立,并于2014年成功在香港交易所主板上市,被业内称为"连锁餐饮第一股"。公司在创立之初就以集团化管理模式经营,目前旗下拥有小火锅品牌“呷哺呷哺”、中高端火锅品牌“湊湊”、茶饮品牌“茶米茶”及多元业态新品牌“趁烧”,其中呷哺呷哺和湊湊为营收主贡献点,合计收入占比超95%。截至2023年3月15日,集团旗下呷哺呷哺和湊湊两大品牌总门店数量达1064家。

其实自上市以来,呷哺呷哺的业绩一直颇为亮眼,2014年至2018年,公司营收持续增长,从22.02亿元增长至47.34亿元,复合年增长率达到约21%,净利润更是从1.41亿元增至4.63亿元,复合年增长率达到约35%。

但好景不长,自2019年开始,呷哺呷哺净利润便开始出现负增长,2021年公司更是首次出现年度亏损。数据显示,2019年-2021年,公司分别实现净利润2.88亿元、183.70万元和-2.93亿元。而到了2022年,公司亏损进一步扩大至3.53亿元,公司收入更是创下2018年以来新低水平。

收入下滑、亏损持续扩大的同时,呷哺呷哺的翻台率也在持续下行。智通财经APP注意到,2016年至2020年,呷哺呷哺餐厅的翻台率分别为3.4倍、3.3倍、2.8倍、2.6倍、2.3倍,而到了2022年,翻台率更是跌至1.9倍,创出上市以来的历史新低水平。

多重举措寻找业绩增长“新引擎”

在这样背景下,呷哺呷哺面对的态势可谓严峻。在经历了两年的亏损后,2023年的业绩表现,对呷哺呷哺显得尤为重要,公司也推出多项举措,试图拯救不断下行的业绩。

今年5月20日,呷哺呷哺宣布推行付费会员制,正式上线208元超级会员畅吃卡,这意味着将实现“正常经营+付费会员”的双重营收模式。随着会员黏性的持续增强,预计会员年复购次数提升至3次以上。公司预测,付费会员到2023年年底将带来至少6亿元的会费收入,这部分的收入将成为公司的新业绩增长点。

此外,公司还于去年9月,公司推出“趁烧”品牌,通过进军烧肉——这一餐饮赛道相对蓝海的领域,试图为公司打造继呷哺呷哺、湊湊品牌之后公司盈利的第三引擎。

这一次公司将目标消费者放到了Z时代的年轻人身上,“趁烧”以“90后”“95后”“00后”为主要消费群体,并把客单价定在了250元这条线上,远高于人均60元的呷哺呷哺和150元的湊湊。公司计划在2023年“趁烧”开出至少20家门店,自2024年起,“趁烧”预计每年至少以新增“30+”门店的速度进行扩张,未来3年计划突破百家门店。

值得欣喜的是,新决策落地后收效迅速。据呷哺呷哺披露数据显示,开业两个多月,“趁烧”上海首店月均营收破250万元,最高翻台率破6,全年单店营收预破3000万,年坪效预破9万元,这份开局的成绩单可谓亮眼。

对此民生证券指出,虽然趁烧的人均客单价远超一般烤肉店水平,但精细化服务与情感需求契合两要素加持下仍能给消费者带来 物超所值的体验,在高端烤肉赛道特色鲜明,长期有望为公司持续提供业绩增量。

政策“强心针”加码

在内部环境持续优化的同时,相关政策也在为餐饮行业持续注入“强心针”。

近日,国务院办公厅转发国家发展改革委关于恢复和扩大消费措施的通知。其中提出,扩大餐饮服务消费。倡导健康餐饮消费、反对餐饮浪费,支持各地举办美食节,打造特色美食街区,开展餐饮促消费活动。因地制宜优化餐饮场所延长营业时间相关规定。

其实在本次《通知》发布之前,全国早已有不少地区推出了相应的措施来促进当地的餐饮消费,形式包括发放消费券、举办美食节、允许外摆和布置夜市等多项举措。

智通财经APP了解到,仅在今年七月就有包括驻马店、郑州、广州等多地相继发放消费券,刺激餐饮消费。此外,早前包括南宁、佛山、北京在内的多个地区也在大力推进“美食节”活动。而深圳更是于今年五月通过解禁“路边摊”的相关条例,拟于今年9月1日起实施。

对此业内人士表示,举办美食节、夜市市集,以及地方上发放消费券,都能在一定程度上激发消费者的消费欲望,对于提振餐饮市场能起到一定的推动作用。

其实今年以来,随着疫情管控措施取消,我国餐饮消费就已在持续回暖。据国家统计局近期发布2023年上半年居民消费数据显示,6月份,全国餐饮收入4371亿元,同比增长16.1%;1—6月,全国餐饮收入24329亿元,同比增长21.4%。

对此中国食品产业分析师朱丹蓬指出,餐饮行业是各行各业中恢复最快的,它的蓬勃发展,对整个经济、内需等拉动,具备一个非常好的加持,相信在未来的中秋档,餐饮行业依旧会走在前列。

首创证券表示,整体来看,今年上半年疫后消费需求整体呈稳步修复态势,其中餐饮消费迎疫后快速反弹,展望今年下半年,餐饮服务类消费仍有持续回升动力。招商证券表示,围绕促进汽车、家居、品牌消费和餐饮业高质量发展,叠加下半年多家品牌加速或重启门店扩张,看好下半年餐饮板块景气度持续修复。

综合来看,随着行业复苏之势持续,呷哺呷哺外界成长环境向好,公司2023年的业绩无疑会好于2022年。但从长期的角度来看,公司的新业务的拓展是否符合预期,“第三增长曲线”的拓展是否顺利,这也都是投资者关注的重点。

本文源自:智通财经网

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