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7月下旬以来，国际、国内黄金价格持续下行，其中COMEX黄金价格在1个月内下跌约100美元/盎司，创近期新低。

齐盛期货贵金属分析师刘旭峰表示，近期外盘黄金价格持续走弱的逻辑有几个方面：一是美债供给增加，提振美债收益率。6月美国提高债务上限后，增加发债规模，截至7月底，美债增发万亿美元，美债收益率由此站稳4%关口。二是美联储货币紧缩周期延续。美国7月CPI同比回升至%，核心CPI同比回落至%，虽然核心CPI延续回落，但距离美联储2%目标仍然有较大差距，美联储为抑制通胀进一步延后降息时点。截至目前，降息时间或在2024年5月，紧缩周期的延长，对贵金属偏利空。三是美国经济韧性。美国经济虽然分化但整体偏强，二季度实际GDP环比增速回升至%，其中核心指标消费及投资维持上涨。另外，得益于疫情期间美国实施的刺激政策，就业及服务业维持偏强，服务业PMI继续保持在扩张区间，失业率为近20年来最低水平。

广发期货贵金属研究员叶倩宁表示，7月美联储重启加息25bp，尽管符合市场预期，但从其内部声明表态来看较为鹰派，主要在于不再预期美国经济将发生衰退，随后公布的7月PMI和消费通胀等数据反弹，亦反映预期或将落地，市场对于美国经济韧性较强，使未来可能会加息，且高利率水平将会延续更长时间的观点逐步趋于一致。因此，美元指数结束前期的大跌并持续反弹。此外，因美债大量被抛售的担忧，美债价格出现回调，使美债收益率受到提振，这些都对黄金价格形成利空。

“近期美股在风险偏好较高的情况下不断上涨，避险需求减少使投资者持续减持黄金。”叶倩宁分析称，相关数据显示，今年二季度全球央行净购金量继续回落至吨，同比降35%，央行购金的热潮减退对金价的上涨驱动转弱。

国投安信期货贵金属研究员刘冬博表示，近期能源价格强势表现令通胀持续性存在隐忧，正如美联储会议纪要显示的，大多数参与者认为，通胀率存在严重的上行风险，可能需要进一步收紧货币政策。本周公布的美国零售销售和周度初请失业金人数均优于预期和前值，初请失业金人数依然处于历史偏低水平，该数据对于美国非农具备一定领先性，显示就业韧性仍在。美国经济数据偏强削弱了黄金的避险需求，陆续有机构调降对今年美国经济衰退的预测，认为经济可能实现“软着陆”，为进一步收紧政策提供了支撑，美元和美债收益率持续反弹体现了这一预期，并压制贵金属表现。