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信达证券股份有限公司莫文宇近期对蓝思科技进行研究并发布了研究报告《汽车布局快速放量，增收降本盈利改善》，本报告对蓝思科技给出评级，当前股价为11.24元。

蓝思科技(300433)
事件：公司发布2023年半年报，实现营业收入201.8亿元，同比增长5.18%；归母净利润5.5亿元，同比增长281.9%；扣非归母净利润4.5亿元，同比增长192.8%。
点评：
汽车布局快速放量，长坡厚雪已见成效。2023年上半年，公司新能源汽车及智能座舱类业务收入22.8亿元，同比+55.0%；实现毛利率21.79%，同比+4.29pct。从行业角度，新能源汽车渗透仍在持续，下乡和出海带来新的增量，长坡厚雪空间较大。从公司角度，中控屏、仪表盘、显示屏、B柱、C柱、充电桩、新型汽车玻璃、动力电池结构件等产品需求持续提升，与国内外新能源及传统豪华汽车品牌合作不断深化，在北美设立子公司开拓海外市场，业务布局进程顺利，高增速有望持续。
智能手机和电脑业务稳健，毛利率同比+3.22pct。2023年上半年，公司智能手机与电脑类营业收入161.4亿元，同比+1.34%；实现毛利率14.73%，同比+3.22pct。公司主要产品需求稳健，同时优化结构，控制成本，在消费电子行业下行的背景下实现收入和利润同比增加。展现了充足的韧性。下半年是消费电子行业传统旺季，新机发布节奏紧凑，叠加经济复苏、产品创新等因素催化，消费电子行业有望快速复苏。
业务布局体系完备，控费措施效果良好。公司是消费电子行业外观创新的引领者，已从强势的玻璃向其他领域拓展，形成涵盖玻璃、金属、塑胶、蓝宝石、陶瓷的材料矩阵，涵盖手机、汽车、智能穿戴、电脑、智能家居、光伏领域的产品矩阵，涵盖苹果、三星、小米、OPPO、vivo、华为、荣耀、特斯拉、宝马、奔驰、大众、理想、蔚来、比亚迪的客户矩阵。同时，为满足客户在地化需求，公司在长沙、湘潭、泰州、深圳及越南、墨西哥等地设立分支机构，业务体系成熟，成长潜力较强。此外，公司通过优化经营结构、提升自动化水平、提升研发效率等措施控费增效获显著成果，2023年上半年公司管理费率为5.8%，同比-1.17pct；研发费率为5.7%，同比-1.24pct。销售费率、财务费率分别同比-0.23pct、-0.78pct。
盈利预测：我们预计公司2023-2025年摊薄每股收益分别为0.63元、0.92元、1.18元。我们看好公司成长性。
风险因素：消费电子发展不及预期，宏观经济波动风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券梁楠研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76.96%，其预测2023年度归属净利润为盈利30.94亿，根据现价换算的预测PE为17.6。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。