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【焦点热闻】回顾近年赚钱最多的指数基金!
来源:中金在线财经号      2023-02-08 13:53:30

投资股票、基金的目的都是赚钱,而能否赚钱、赚钱的多少,取决于投入本金大小和持有收益率高低。

对于指数投资来说,一方面依赖于投资期间指数的表现,指数上涨越多、越稳越好;另一方面受交易层面的影响很大,买卖时机的把握、仓位的轻重都很关键。


【资料图】

从2019年至今,持仓中为我赚钱最多的指数基金是国信价值,下面分享一下该指数的研究和投资心得。

一 指数

国信价值指数,从沪深市场具有长期价值增长潜力的上市公司证券中,选取估值较低的 100只上市公司证券作为指数样本,反映沪深市场盈利能力较高、估值较低的上市公司证券整体表现。

其中盈利能力的筛选指标是ROE,要求样本股的ROE较高且稳定;估值方面的筛选指标是市盈率、市净率和股息率的综合。通过这两个方面来选出“好且便宜”的股票作为指数成分股。

国信价值是等权指数,每年6月和12月定期调整指数样本股,每次调整比例不超过20%。

该指数有何特点?

1.估值低

近4年指数的平均市盈率是9倍,最高不超过12。

2.盈利高

近4年指数的平均ROE近15%。

3.高股息率

近4年指数的平均股息率近4%。

4.分散

个股方面,国信价值是等权指数,每个成分股的初始权重都是1%;行业方面,我统计了近4年指数的占比最大行业(申万一级行业),很少超过15%。

5.低成长

盈利能力又强、估值又低、成长又快的指数是不存在的,国信价值选股强调低估值高盈利,在成长方面必然不好,经测算,近几年指数的平均内生盈利增速不到5%。

6.市值特征

指数成分股中大中小盘股都有,整体呈现大中盘特征。

7.风险收益

从2019年至今,国信价值全收益指数涨幅为62.5%,收益不算高,只比同期沪深300全收益指数(47.9%)略好一些,对比消费行业、创业板指等热门板块差距较大。

但如果考虑了风险,指数又是一个很不错的标的。卡玛指标经常用于衡量风险调整后收益,即指数区间收益率除以区间最大回撤,国信价值是上述几个指数中表现最好的。

总之,国信价值指数为大中盘价值型风格,收益不错、波动较低。

从2019年至今,市场风格总体偏成长的,价值类指数表现大都较弱,那么国信价值的收益从何而来呢?

指数盈利的来源

股票的投资收益可以分为盈利增长、估值变化和分红三个方面,指数也类似。

国信价值作为一只典型的价值+质量指数,最重要的盈利模式是,每次调仓调低指数估值,之后估值回升带动指数走高。

我统计了2019年至今的8次调仓,平均每次调仓调低指数估值10%,假如区间指数估值不变,这种调低回升会给指数带来约年化20%的收益。

当然,实际上这4年间指数估值中枢下降了,没那么高的收益,但仍是指数主要的盈利来源。

另外,指数的股息和内生增长也是重要收益来源。

二 基金

指数投资,要通过指数基金来实现,因此指数基金相对指数的表现也相当程度影响着指数投资的收益。

国信价值指数基金的业绩比全收益指数好得多,2019年以来的收益率达到约86%,远高于指数本身。

期间基金的规模一直在2-4亿之间,这个规模打新收益率是最高的,基金管理方积极打新,期间参与新股超过800只,带来了良好的超额收益。

三 交易

投资标的的较好表现是投资成功必不可少的条件,而买卖和持仓也同样关键。

1.买的便宜

我的国信价值建仓于2019年初,买得便宜是最重要的一点,决定了后面的盈利空间,同时也敢买入较大仓位。

2.拿得住

虽然同期建仓的其他标的也不少,包括医药、消费等行业基金,这些基金涨起来估值高了慢慢都卖了。

国信价值之所以能持有超过4年,一是因为估值一直不高,二是指数走势较稳、波动不大、持有体验较好,五年最大回撤只有18%,三是出于对指数策略的了解和认同,虽然去年也有减仓,还有一半持有至今。

另外,在股市中投资不可回避的重要因素是运气,低买高卖是原则,真买在低点卖在高位就是运气,同时,指数基金的表现好坏受市场风向影响,也有不小的运气成分。

因此,我们经常说亏钱最重要有两个原因:买得太贵,卖得太早。

买得太贵则不敢重仓,卖得太早可能因为波动大,所以根本拿不住。

而拿不住,不敢重仓,最终必然收益寥寥。

比特币收益巨大,但是同样巨大的波动恐怕是大多数人难以承受的。

作为普通人来说,能够承受大波动无非因为两点,一是买的够便宜,波动大依然获益颇丰,典型如李笑来。二是买的少,很多小伙伴可能发现自己持仓中收益最高的是持仓最少的。

因为金额太少,可能被你长期忽略,而正是这个被你长期忽略的,或许收益率是最高的。然而仅有收益率,没有重仓,并没有太大意义。

最后提醒一下,以上是对我过去4年国信价值投资的心得分享,不是基金推荐,出于整体平衡配置的需要,后面可能会调换为风格更均衡的基金。

That’s all.

本文作者简介:《指数基金投资从入门到精通》一书的作者。如何选基?何时买入?何时卖出?更多基金投资知识、实战技巧、知名基金经理深度分析文章,欢迎关注微信公众号:不在此山中

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