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核心要点：

2023 年下半年市场展望：关注传统消费电子的复苏变动，积极布局国内细分市场具有政策支持、需求具备确定性增长的板块结合2023 年市场展望，我们认为半导体产业的2023 年下半年的关注点如下：

关注点一：多元需求驱动叠加政策助力，中高压功率半导体需求增长具备确定性。（1）汽车电动化稳步推进，国内市场补贴性政策紧密出台，2023 年国内新能源乘用车销量预计同比增长50.1%；海外市场，国内新能源汽车产业链出海进程加速，2023 年同比增速或超110%；车规级功率半导体受益。（2）公共充电基础设施是电动汽车广泛普及的关键，政策加码充电桩投建，预计2023 年国内公共直流充电桩建设带动功率模块市场规模增长至83.8 亿元，同比增长约90%。（3）政策规划驱动，光伏及风电新增装机量稳定上行；消费升级带动变频白电出货量提升，驱动功率模块需求稳中有增。

关注点二：科技创新是赢得未来的关键，建议持续关注国内自主指令架构CPU 及GPU 研发落地进展；SIC 功率器件的国产化进程、Chiplet 及先进封装技术的量产落地。

投资建议

多元驱动，中高压功率半导体需求成长具备较强的确定性，建议重点关注功率半导体板块。传统消费电子供给端调整已经略有成效的前提下，需求的变动将对半导体市场产生较为明显的影响；建议紧密关注终端产品出货量的变动。科技创新是赢得未来的关键，建议持续关注国内自主指令架构CPU 及GPU 研发落地进展；SIC 功率器件的国产化进程、先进封装技术的量产落地。建议持续关注半导体行业，维持行业“增持”评级。

风险提示

下游需求不及预期；内外部宏观政策变动；企业研发进展不及预期。