观点小结：PTA

【资料图】

核心观点：中性 PTA6-7月松平衡累库压力不大，目前加工费中性驱动不足，短期震荡思路，受宏观、原油及PX变动影响。短期关注调油拐头迹象及亚洲歧化装置故障风险。

月差：中性 现货矛盾不突出，区间震荡思路。

现货：谨慎偏空 现货市场商谈尚可，现货基差偏弱。商谈价格区间在5500~5540附近，现货在09+70有成交。

装置变动：中性 PTA装置按计划检修重启中，台化、嘉通月底重启，福海创月底计划开始检修。

下游需求：谨慎偏多 聚酯库存压力不大，开工维持%。6-7月聚酯开工预计维持高位。

供需平衡：谨慎偏空 6月供需紧平衡，7月小幅累库状态，短期累库压力不大，中长期有投产压力。

加工利润：中性 现货端PTA-原油价差企稳，估值中性。其中PXN维持456附近高位，PTA加工费340。产业链利润集中在PX环节，PXN短期旺季难缩，中长期有压缩预期。关注调油拐点（汽油美国未超预期有走弱，东南亚表现尚可）。

观点小结：乙二醇

核心观点：中性 乙二醇近期供应集中重启，聚酯高负荷，平衡EG松平衡，供应回升落地，向上缺乏驱动，EG空配或逢高抛空思路。关注利空（供应重启）落地后，资金是否有减仓行为。

月差：谨慎偏空 海南炼化和浙石化重启中，月差走反套。供应缺乏改善预期，逢低反套思路。

现货：中性 乙二醇现货市场成交一般。目前现货基差在09合约贴水75-80元/吨附近，商谈3800-3805元/吨，09合约贴水78-80元/吨附近成交。

装置变动：谨慎偏空 一体化和煤制近期重启落地中，供应有回升。

进口：谨慎偏空 短期到港略回升，进口有回升，6-7月预估55-58万吨。

下游需求：谨慎偏多 织造季节性淡季，聚酯新装置投产+高负荷，产销良好，库存压力不大，需求支撑尚可。

供需平衡：中性 供应重启中，6月紧平衡，7月存小幅累库预期。

加工利润：中性 油煤经济性均有改善，油制亏损中。

（文章来源：天风期货）