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(资料图片)

1.核心逻辑：宏观，德国6月IfoInstitute预期指标降至83.6，商业前景超预期恶化;美国债券市场显示降低对美国严重衰退的预期，预计年内不会降息。

基本面，供给，国内新增纯

需求，昨日盘面下挫，贸易商也降低升水，镍板现货成交较好;

库存，昨日LME镍库存39468吨，日增600吨;沪镍仓单1524吨，仍处低位。

综上，宏观情绪降温，供给预期杀跌盘面。

2.操作建议：逢高沽空。

3.风险因素：增产不及预期、累库不及预期、国内政策超预期。

4.背景分析：现货市场：6月26日俄镍升水1200元/吨，跌100元/吨;金川升水8800元/吨，跌200元/吨;BHP镍豆升水500元/吨，跌200元/吨。

【不锈钢】

1.核心逻辑：宏观，德国6月IfoInstitute预期指标降至83.6，商业前景超预期恶化;美国债券市场显示降低对美国严重衰退的预期，预计年内不会降息。

基本面，供给，6月不锈钢厂排产仍维持高位，江苏某大型钢厂产量回升;随着不锈钢新增产能落地，后续供给压力仍大。

需求，消费淡季，终端采购情绪偏低。

库存，6月25日78仓库社会库存100.5万吨，周环比增2.32%，其中300系55.36万吨，周环比增1.09%，社库再临累库压力。

成本端，印尼镍铁增产，回流压力下镍铁不乐观;铬矿供应增，铬铁成本支撑减弱，高铬产能有所恢复。

综上，需求未起，供给压力增，钢价偏弱震荡。

2.操作建议：逢高沽空。

3.风险因素：消费超预期、减产超预期。

4.背景分析：现货市场：6月26日无