2020年8月24日深圳证券交易所创业板改革并试点注册制至今已满3周年。3年来，创业板功能更完备，创新成长特色更鲜明，支持一批战略性新兴产业和高新技术企业做优做强，产品谱系持续丰富，吸引了大量中长期资金布局。业内人士普遍认为，注册制改革3年来，创业板培育壮大了一批聚焦主业、坚守创新、业绩优良的优质企业，为资本市场建设和实体经济高质量发展注入了动能。

市场格局持续优化

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创业板改革并试点注册制以来，深圳证券交易所突出把选择权交给市场这一本质，坚持以信息披露为核心，大幅优化发行上市条件，推动审核标准、程序、内容、过程、结果全部公开，推动发行上市全过程规范、透明、可预期，为市场带来许多积极变化。

看融资端，新兴领域表现亮眼。深交所数据显示，3年来，注册制改革稳步推进，新上市公司中近九成为高新技术企业，超五成为战略性新兴产业企业。值得注意的是，70余家注册制新上市公司研发投入3年复合增长率超30%，超310家新上市公司研发投入3年复合增长率达10%以上。

看投资端，长线资金不断聚集。截至2023年8月23日，机构投资者在创业板的交易占比由注册制改革前的16.52%上升至34.59%，私募基金交易占比上升10.34个百分点至16.13%；外资上升6.11个百分点至8.02%，其中深股通上升3.15个百分点；公募基金上升0.57个百分点至4.52%；保险、年金、社保等长线资金上升0.58个百分点至1.52%。

“我们优化完善了‘三创四新’（即创新、创造、创意；新技术、新产业、新业态、新模式）量化标准。一方面，强调规范性和可操作性，从创新性和成长性等维度制定研发投入复合增长率、研发投入金额、营业收入复合增长率等评价指标。另一方面，强调兼容性和灵活性，对不同行业领域的企业设置不同的标准，更好服务不同发展阶段、不同类型的企业。”深交所相关负责人说，注册制改革让创业板吸引并服务了更多科技创新企业，全方位优化了市场格局。

企业活力加速迸发

注册制改革让创业板的“创新”特色更加彰显。据深交所相关负责人介绍，改革后的创业板坚守“三创”与“四新”的板块定位，把支持科技创新摆在突出位置，成为高水平创新动能策源地。

首次公开募股（IPO）助力企业拓展新业务。中集车辆（集团）股份有限公司副总裁兼董事会秘书毛弋说，企业将创业板上市募集来的资金用于建设升级“灯塔”工厂，同时打造新能源头挂列车、进化传统燃油头挂一体解决方案的创新创业平台。“在创业板的支持下，中集车辆在新能源专用车领域不断探索开拓。今年上半年，我们已向北美客户交付了首批新能源冷藏半挂样车。”她说。

再融资及并购重组为企业带来发展“加速度”。江波龙电子股份有限公司董事长蔡华波说，公司在注册制下登陆创业板后，研发能力及持续稳定交付产品能力均不断提升。特别是创业板再融资功能让企业主业发展进一步加速。“今年以来，公司已经公布了再融资预案，实施了两起并购重组，这些都有助于我们实现更快更好的发展。”蔡华波说。

中信证券全球投资银行管理委员会主任马尧认为，过去3年，创业板注册制改革塑造了更加包容高效的创新支持市场体系，为资本市场长期稳健发展奠定了坚实基础。实践表明，创业板为诸多科技创新企业提供了全新的发展通道、增添了宝贵的发展活力，深化了资本市场对实体经济的支持。

培育实体经济新动能

截至2023年8月23日，按证监会行业分类统计，创业板公司涵盖了56个行业。其中，计算机、通信和其他电子设备制造业，软件和信息技术服务业，专用设备制造业，电气机械和器材制造业等排名靠前。

蓝盾光电研制生产空气质量监测等系列仪器设备，技术水平达到国际先进水平；广立微的晶圆允收测试设备打破了国外寡头垄断……3年时间里，创业板支持并服务了一批拥有关键技术和创新能力的优质企业，为实体经济高质量发展注入了新动能。

积极的变化直接体现在企业经营业绩上。深交所数据显示，2022年合计实现营业收入35953.55亿元，平均每家实现27.42亿元，同比增长20.06%，合计实现净利润2534亿元，平均每家实现1.93亿元，同比增长10.88%。2020年至2022年，创业板公司研发强度（即研发投入与营业收入比值）超过5%的公司数量和占比均持续上升，创业板公司现金分红总额持续增多，股东分享到更多企业发展的红利。

“创业板试点注册制以来，审核标准更加透明、审核流程更加明确、审核沟通更加高效，企业上市的可预期性大幅提升，增强了A股市场对优质企业的吸引力，成为我国多层次资本市场体系建成完善的重要一环。”中金公司投资银行业务负责人王曙光说。