笔者观点

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本期一级市场发行规模较为冷淡，美元债新发2只，总规模6.19亿美元，以金融和特殊用途发行为主。二级市场方面，Bloomberg Barclays中资美元债总回报指数本期下行0.50%;Markit iBoxx中资美元债回报指数下行0.53%，投资级回报指数跌幅为0.09%，高收益回报指数本期下跌3.94%，高收益表现整体强于投资级。

一级市场发行信息

本期一级发行规模较为冷淡，新发2只，总规模为6.19亿美元。第一周无新发债券。第二周以金融板块和特殊用途板块发行为主：金融板块新发1只，总规模约为0.19亿美元，特殊用途板块新发1只，总规模约6亿美元;中信证券国际金融产品有限公司发行6亿美元债券，为当周最大发行规模。此外，中信证券国际金融产品有限公司发行单笔6亿美元债券，定价为0%，为本期定价最高的新发债券。

新发债券：

图表1：一级市场新发美元债信息概况

资料来源：Bloomberg，华创证券，美元债观察，仁和资本

二级市场表现概览

Bloomberg Barclays中资美元债总回报指数于7月28日报121.9071，本期下行0.50%，新兴市场美元债总回报指数回升0.32%收报1119.652。截至7月28日，Markit iBoxx中资美元债回报指数、中资美元债投资级回报指数以及中资美元债投机级回报指数分别为214.5973、210.2374和197.4564，7月14日以来的涨跌幅分别为-0.53%、-0.09%和-3.94%。

图表2：中资美元债、投资级、高收益回报指数变动

资料来源：Bloomberg，华创证券，美元债观察;

注：以2021年1月1日为基点

收益率角度，中资美元债最差收益率7.0334%，较期初上行16.70bp;投资级最差收益率本期上行9.64bp至5.9120%;高收益最差收益率报19.9942%，本期涨幅为140.03bp。近一周投资级名字普遍下跌，A等级下跌，收益率上行6.059bps，BBB等级下跌，收益率上行约19.209bps;高收益名字普遍上涨，BB等级上涨，收益率下行25.839bps，B等级上涨，收益率下行5.298bps;无评级名字下跌，收益率上行幅度约23650.893bps。行业方面，公用事业板块和必需消费品块位于涨幅前列，金融及房地产板块位于跌幅前列。

图表3：中资美元债分等级与行业收益率

资料来源：Bloomberg，美元债观察 注：评级为彭博综合评级

评级调整追踪

图表4：近期中资美元债评级调整

资料来源：Bloomberg，穆迪，标普，惠誉久期财经，仁和资本

基准数据情况

截至7月28日，2年期美国国债到期收益率报4.8744%，较期初上行10.88bp;3年期美债收益率报4.5164%，本期上行14.30bp;5年期美债收益率报4.1774%，区间上行13.04bp;10年期美债收益率报3.9507%，本期上行11.85bp。