白糖

观点：巴西主导原糖定价，郑糖跟随走弱

当前印度和泰国榨季结束，产量尘埃落定，进入纯销售季，巴西正处于榨季高峰，顺理成章的接过全球白糖定价权。最新UNICA数据显示，巴西甘蔗压榨进度较快，产量增长预期偏强，按照当前的压榨进度和制糖比，有机构预计本季巴西白糖总产量将达3900万吨以上，同比增幅超过500万吨。国内榨季已结束，2022/23年制糖期，全国共生产食糖897万吨，同比减少59万吨；国内食糖进入纯销售期，加之旺季到来，利好糖市。由于国内外糖价差逐渐拉大，抑制了国内进口，5月进口糖数量降至4万吨，环比减少3万吨，同比减少22万吨。中国工业库存5月同比减少143万吨，环比减少109万吨，至272万吨。

(相关资料图)

巴西供应增长抑制原糖价格走势，市场持续关注巴西的压榨数据及后期厄尔尼诺气候对新榨季白糖产量的影响，随着近期原糖价格大跌，配额外进口利润大幅修复，但仍有近500元/吨的亏损，价差完全修复仍需要时间，故内盘仍将较外盘抗跌，但在原糖大幅下挫的带动之下，郑糖短期持偏空震荡思路对待。

鸡蛋

观点：当前梅雨高温天气持续，蛋价上行不易

近期新开产量低于淘汰量，鸡蛋供应量呈下降趋势，各环节库存保持低位震荡。终端补货后市场走货放缓，中下学放假陆续开启，鸡蛋集中需求预期收窄，贸易环节风控情绪加强。当前处于梅雨季，主产区蛋价已出现较大跌幅，同时销区整体到货量波动较大。贸易商库存处于较低水平，主销区整体需求还是存在的，对后续蛋价形成一定支撑。鸡蛋期货近月合约持续相对偏弱，而远月合约整体明显反弹。5月份开始补栏量环比减少，远月合约压力减缓，逢低试多为主。

玉米

观点：美玉米继续暴跌，国内玉米震荡偏弱

隔夜玉米小幅上涨。

美玉米仍处于天气市当中，目前美玉米主产区开始迎接降雨，使得盘面继续重挫超4%。

国内玉米处于青黄不接时期，下游采购积极使小麦价格坚挺，对玉米价格形成支撑，叠加贸易商惜售挺价，国内玉米现货价格继续上行。需求端养殖利润保持低位阻碍饲企做库需求，加工企业因淀粉提货尚可，近期开机率小幅提升对玉米需求增多，同时由于全渠道玉米库存均偏低，下游存在补库行为，从而对盘面存在支撑。

总的来说，美国中西部降雨预期使全球谷物遭受重创，不过国内小麦价格坚挺及玉米供弱需强对盘面形成支撑，从而限制玉米跌幅，短期玉米或震荡偏弱。

豆粕

观点：降雨继续拖累美豆盘面，国内豆粕或将跟随回落

隔夜豆粕回落。

产业端，市场情绪仍被天气掌控，本周末及下周美豆主产区将迎来大量降水，从而削弱前期天气升水，减弱市场对美豆单产预期下降的担忧，美豆再次重挫超2%；另外Anec预估本周巴西大豆出口量376万吨高于上周，从而对美豆出口压制增强，当前市场对上周美豆出口净销售预估区间为20-70万吨总体偏低，也对盘面存在利空。

国内，上周进口大豆到港锐减，油厂压榨利润保持高位但部分油厂开机率有所降低，豆粕需求尚可但提货走低，油厂库存继续保持累库状态。

总的来说，成本端降雨预期削弱前期天气升水，短期国内豆粕将跟随美豆继续下挫，且当前油厂豆粕累库趋势不改，近期豆粕以偏空走势对待。

棕榈油

观点：BMD棕榈油收高，国内棕榈油震荡偏强

隔夜棕榈油收高。

产地，印尼调高7月1-15日棕榈油参考价格至747美元/吨，从而使印尼棕榈油出口关税和专项税增多，减弱印尼棕榈油出口竞争力；受益于此马来出口或有增长，从而BMD棕榈油在哈芝节前大涨2%，并相较于美豆油和ICE菜籽油表现更多的抗跌性，两者因美豆产区天气改善和加拿大调增油菜籽种植面积均出现下跌。

国内棕榈油消费略有提升，且棕榈油库存继续走低，从而获得支撑并跟随BMD棕榈油上行。

总的来说，印尼出口参考价上调对BMD棕榈油形成利多，并使其相对其他油脂表现更多抗跌性，国内棕榈油库存仍偏低，整体走势追随外盘，短期棕榈油仍将震荡偏强。

生猪

观点：现货弱势难改，盘面短时调整

现货价格弱势难改，部分区域偏弱企稳，终端市场消费恢复不足，猪价维持弱势运行。仔猪价格逐渐降低，饲料原料价格高位震荡，收储虽然预期再起但实际效果有限，产能基础较高导致价格维持弱势格局难以逆转。操作上盘面不建议做多，目前并不支持猪价出现有效的趋势性上涨，基于库存（活猪、冻肉等）考虑虽然下行空间有限但支撑逐步削弱，目前对于收储预期增强，盘面已经较好将利空反馈。强预期弱现实并未改变，可考虑等待过热预期后高位进场。