8月28日，A股三大指数在印花税减半征收等多重利好的加持下出现高开，其中沪指、深成指高开超5%，创业板指更是高开近7%。不过，盘中相关指数持续回落。截至收盘，沪指涨1.13%，深成指涨1.01%，创业板指涨0.96%。总体上个股涨多跌少，两市超3400只个股上涨。两市昨日成交额11266亿，较上个交易日放量3603亿。北向资金全天净卖出82.47亿元，其中沪股通净卖出42.83亿元，深股通净卖出39.65亿元。从盘面来看，房地产、煤炭、厨卫家电、券商等板块涨幅居前，数据安全、通信服务、智慧政府等板块小幅收跌。观察人士指出，指数的史诗级高开说明市场对政策的认可，随后的高开低走反映出目前资金的信心还没有完全恢复，指数需要在这个位置进一步蓄势。

牛市旗手

50家上市券商开盘涨停收盘平均回落6.65%

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8月27日，财政部、税务总局宣布，自8月28日起证券交易印花税实施减半征收。这被市场认为是券商板块的重大利好。昨日盘前，富时中国A50指数期货涨幅扩大至5%，券商指数盘前涨幅超11%，券商相关ETF、券商个股纷纷封涨停板，一度打开了市场的美好想象。

交易软件数据显示，券商板块在昨日早盘竞价集合阶段，一度大涨10%，板块内近30只券商股竞价时全部涨停。可惜开盘后行情未能延续，多只券商股打开涨停板，东方财富证券涨幅由20%下滑至3.86%。相比于开盘价，50家上市券商昨日收盘价平均回落6.65%。其中，东方财富收盘价较开盘价回落了10.9%，中金公司回落了9.7%，华泰证券回落8.9%，申万宏源、国盛金控、山西证券、东吴证券、银河证券均回落超8%。成交量方面，东方财富成交额超过206亿元，中信证券成交额超过125亿元。

分析人士指出，券商股“掉链子”，或许与该板块前期表现强势有关，7月25日至8月25日期间，整个券商板块涨幅超过了10%，其间沪指则下跌了3%。在板块大幅高开的背景下，部分资金选择在昨日获利出逃。不过，从长远来看，活跃资本市场的一系列举措，券商股是最显著的受益者，该板块的行情也有望持续。

地产板块

23.29亿元主力资金昨日抢筹房地产板块

8月27日，证监会公布IPO和再融资要求时，特别放宽对地产企业的融资限制，即“房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制”，这也被不少机构解读为第五大利好。放宽融资限制刺激了房地产板块的表现，成为当天回落幅度最小的板块。

昨日A股表现最好的当属房地产板块，位居涨幅榜首位。资金面上看，两市主力资金全天净流出120.04亿元，当日有4个行业主力资金净流入，房地产行业主力资金净流入规模居首，该行业昨日上涨4.38%，全天主力资金净流入23.29亿元，该行业所属的个股共109只，上涨的有105只，涨停13只，下跌的有2只。以资金流向数据进行统计，该行业资金净流入的个股有60只，其中，净流入资金超亿元的有7只，净流入资金居首的是金科股份，昨日净流入资金3.67亿元，紧随其后的是万科A、中交地产，净流入资金分别为1.84亿元、1.67亿元。

北向资金

全天净流出82.47亿元拖累盘面走势

北向资金昨日全天净流出82.47亿元，其中沪股通净流出42.83亿元，深股通净流出39.65亿元，成为拖累盘面走势的因素之一。

8月23日之前，北向资金一度连续13日“净卖出”。数据显示，过去一周，北向资金一周累计成交5093.79亿元（前一周为4680.03亿元），成交净卖出224.20亿元，连续3周撤离，其为历史首次连续三周减仓额均超200亿元，其中，深股通合计净卖出86.89亿元，沪股通合计净卖出137.31亿元。如果算上昨日的净流出，北向资金已经连续四周净卖出。

分析

多项政策“组合拳”将如何影响市场？

8月27日，财政部、税务总局发布公告，证券交易印花税实施减半征收；同日证监会也接连发布多项政策“组合拳”，主要内容包括阶段性收紧IPO节奏、限制再融资、进一步规范股份减持行为、降低投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例等。那么，这些“组合拳”将如何影响市场？

印花税减半方面，开源证券非银首席高超认为，印花税减半释放强力顶层信号，历史印花税调整对股市影响显著，活跃资本市场政策进入跨部委合作新阶段，后续政策深度和力度值得期待。利率走低利好券商利差扩张，叠加低基数，支撑券商全年盈利增长；券商估值和机构持仓仍在历史较低水位，当下继续全面推荐券商板块。

规范股份减持行为方面，中金认为此举对于短期改善市场资金面有较为积极的影响，截至8月25日，2023年A股产业资本累计净减持超过2800亿元。估算因上述条件而大股东无法进行减持的上市公司可能超过2200家，涉及上市公司累计总市值超过32万亿元；若考虑仍有超过800家公司在上市未满3年期间控股股东和实际控制人无法进行减持，上述合计占上市公司比重超过60%，涉及上市公司累计总市值超过42万亿元，这意味着未来上市公司的产业资本减持规模将出现明显下降，有助于促进上市公司重视分红回报。

针对降低融资保证金比例，东吴证券金融行业首席分析师胡翔表示，适当放松融资保证金比例有望有效盘活存量资金。截至目前，全市场两融余额15678亿元，以保证金比例调整线性推演，可以带来两融余额25%的增量，预计接近4000亿元。

印花税下调，是否能再度引领新一轮“牛市”行情？行情是不是已经结束了？昨日收盘后，很多股民都发出了这样的疑问。

中信建投认为，这次政策信号意义明显，监管层支持A股、活跃资本市场、提振投资者信心态度坚决。印花税调降有利于降低交易成本、活跃资本市场；证监会对股权融资、股东减持出招精准，直面当前市场增量资金不足困境，未来有望发力引入中长期资金；交易所调降融资保证金比例，有利于A股获得更多增量资金，促进杠杆资金活跃。

英大证券首席经济学家李大霄认为，降低印花税是落实“要活跃资本市场，提振投资者信心”的工作要求，体现了支持股票市场的鲜明态度，是重大利好消息。中国股市的政策态度已经明确，李大霄表示，降低印花税将向市场释放出较常规政策强烈得多的政策信号，或者称之为强力政策手段。从A股历史来看，已经历了多次调整印花税，而每次调整都会强力调节市场，是一个非常有效的政策调节工具，相信这次也不会例外。

前海开源基金首席经济学家杨德龙也表示，这次直接下调印花税高达50%，一年将减少近千亿的交易费用，对广大投资者来说是及时雨，也是很多投资者期盼已久的重大利好。预计会对本周乃至未来很长一段时间的市场走势形成正面推动，推动市场大幅反弹。