当前猪价情况下，几乎所有的企业都出现亏损。
“甩卖”完猪圈里最后几头猪，退出了十多个养猪微信群，家住河南省巩义市米河镇的老张就此告别了他的“养猪事业”。
(资料图)
与老张一同“退场”的还有同村多个养殖户。他们“坚持不下去”的直接原因是持续低迷的行情。数据显示，去年10月下旬以来，猪价连续8个月下跌，市价低于成本线的状态也持续了6个月。
不过，同样的市场行情下，一批规模化猪企却出栏不减、逆势扩张。神农集团（605296）、罗牛山（000735）近期接连抛出超10亿元的定增计划，扩建猪场。海大集团（002311）提出，以轻资产模式扩大养殖规模。
普遍亏损，散户大量“退场”
老张是2010年左右开始养猪的，经历过多轮猪周期，行情好的时候年盈利超过50万元，而在他退出时，头均亏损已接近300元。
亏损的直接原因是剧烈波动的生猪价格。最新一轮周期中，生猪价格在半年时间从约12元/公斤上涨到近28元/公斤，而自去年10月下旬以来，生猪价格已连续下跌了8个月。
在生猪价格低迷的情况下，养猪大户的日子也不好过。西南地区某养殖企业负责人介绍，行业养殖成本普遍为每公斤15元至18元，当前猪价情况下，几乎所有的企业都出现亏损。
卓创资讯（301299）监测数据显示，今年上半年猪价整体处于成本线以下，养殖企业普遍亏损，仔猪育肥、自繁自养盈利分别为-319.05元/头、-115.60元/头，两者均出现连续171天的亏损。
从上市猪企披露的一季报来看，高亏损、高负债成为普遍现象。据统计，今年一季度上市猪企累计亏损近百亿元。截至一季度末，18家上市猪企负债总额超过4000亿元，其中牧原股份（002714）负债1116.6亿元，新希望（000876）负债也接近千亿元。
不少猪企负债率再度回升。例如，*ST正邦（002157）的负债率从2022年末的148.41%上升至今年一季度末的156.99%；新五丰（600975）一季度75.37%的负债率创上市以来新高。
逆势扩张，集中度快速提升
行业“寒冬”倒逼着不少中小养殖户退出，但也有一批猪企选择逆周期扩张。
以神农集团为例，公司6月21日发布定增预案，拟募资总额不超过11.5亿元，其中7.1亿元用于4个生猪养殖建设类项目。神农集团表示，力争于2025年实现出栏生猪300万头、2027年实现出栏生猪500万头的目标。
海南畜牧业龙头罗牛山5月公告，拟定增募资不超过17.96亿元，用于罗牛山琼海种猪场项目、罗牛山数智化建设项目、收购子公司少数股东股权及建设养殖基地以及补充流动资金。另外，唐人神（002567）日前也宣布定增募资不超过3亿元，建设生猪全产业链数字智能化升级项目。
能繁母猪存栏量是反映生猪产能的核心指标，5月以来，头部企业这一数值不断攀升。
据查询，牧原股份目前能繁母猪存栏约298万头，创下2021年一季度以来新高。温氏股份（300498）在5月底拥有能繁母猪超过145万头，较去年底增超5万头。神农集团近期在接受调研时表示，其目前现有母猪产能已达满负荷状态，将继续推进母猪产能建设，预计到2024年实现17万头的母猪存栏规模。
与此同时，上市猪企生猪实际出栏量也在增长。牧原股份披露的5月生猪销售简报显示，当月销售生猪576.4万头，创今年以来新高。温氏股份5月销售肉猪209.36万头，同比增长58.20%；新希望5月销售生猪144.28万头，同比增长37.99%。
生猪价格低迷，为何头部猪企出栏不减、加速扩张？
中部区域某上市猪企高管表示：“规模企业因过去的资本投入较大，有扩产摊薄成本的动力；同时，融资、控制成本及借助期货实现套保的优势，支撑其‘上量’。”
规模化养殖快速扩张之下，行业集中度显著提高。数据显示，2022年我国生猪养殖前20强猪企合计出栏生猪超过1.69亿头，占全国生猪出栏总量24%。而2018年，前20强猪企出栏总量仅0.69亿头，占全国出栏总量的比重不到10%。
何时扭亏？巨头看好下半程
猪价依然处于“底部”行情，何时走出筑底期备受关注。
“目前猪价在14元/公斤左右横盘，这是消费和供给综合影响的结果。”新希望日前在接受调研时表示，从消费端看，生猪养殖行业受到餐饮未完全恢复、夏季天气热等影响，而从供给看，冻库储存比去年多，市场供应依然充足。
业内认为，此番猪价下探或将在很大程度上提升产能去化的积极性。进入夏季以来，在高温多雨天气的影响下，饲养管理和疫病风险均大大增加，因此养殖端主动压栏情绪明显减低，生猪出栏积极性有所增加。随着生猪价格进一步下探及亏损扩大，生猪产能去化节奏也呈加速态势。
对于下半年的行情走势，不少上市猪企都持乐观态度。温氏股份表示，三、四季度为猪肉消费旺季，猪价或维持较好水平。神农集团称，公司主要关注成本的管控，对猪价持谨慎乐观态度。
“结合农业农村部相关数据和公司自身能繁母猪调研，对三、四季度猪价保持乐观，个别月份可以突破22元/公斤。”新希望称，基于对未来猪周期走势的研判，公司在上半年不急于进行规模扩张，到四季度开始加大力度扩群，预计明年上半年猪价或有一次回落，但下半年猪价上行概率更大。
