南财理财通研究员 薛茹云

据南财理财通最新数据，截至2023年8月27日，今年来全市场已发行净值型银行理财产品18,682只（含私募产品）。

从风险等级来看，产品风险等级主要集中在二级（中低风险）。其中，一级（低风险）产品占比5.15%，二级（中低风险）产品占比85.02%，三级（中风险）产品占比7.94%，四级（中高风险）产品占比0.28%，五级（高风险）产品占比1.6%。

(资料图)

从投资性质来看，固收类产品占比96.25%，混合类产品占比2.11%，权益类产品占比0.47%，商品及金融衍生品类产品占比1.16%。由此看出，固定收益类产品仍占据理财产品的主流。

受益于今年以来债市的良好表现，苏银理财恒源系列固定收益类理财产品实现规模与收益双高，产品具有较高的配置价值。2023年，苏银理财在业内也率先实现理财产品规模的企稳回升，管理规模持续稳居城商行前列。

南财理财通数据显示，截至2023年7月31日，苏银理财恒源纯固收理财产品今年以来平均年化收益率达4.57%，超出行业均值32bps。

值得关注的是，2023年二季度，苏银理财投资周期6-12个月的纯固收产品平均年化收益率达4.53%，在全市场理财公司中排名靠前。其中，恒源1年定开系列纯固收产品2023年上半年平均运作年化收益率为4.88%；即使是在股债市场波动较大的2022年，该系列产品兑付年化收益率平均数也达4.39%，为投资者交出一份满意的成绩单。

据悉，苏银理财恒源1年定开系列追求长期稳健收益，主投固定收益类资产，严控产品回撤。在资产配置上，该产品系列选用50%以内非标资产打底，并精选江浙等地区优质城投，兼顾净值稳健与收益进取。

南财理财通课题组以“苏银理财恒源1年定开11期”为例展开分析。该产品成立于2021年5月19日，风险等级PR2，投资周期12个月。截至2023年二季度末，“苏银理财恒源1年定开11期”存续规模20.19亿元，主要投向固定收益类资产。从份额变动情况来看，该产品第三个投资周期持有份额达20.18亿份，较上一投资周期份额增幅高达110.43%。

在资产配置上，“苏银理财恒源1年定开11期”部分投向非标准化债权资产，优选江苏银行（600919）经营范围内优质企业作为融资主体，把握区域发展红利，优选项目作为投资标的基础资产。其余仓位主要配置债券资产，通过对宏观经济、市场利率、债券市场需求供给的变化、信用风险进行研判，主动构建并调整债券资产投资组合，力争获取超额收益。

从实际收益来看，“苏银理财恒源1年定开11期”已连续两个投资周期兑付收益亮眼。具体而言，第一个投资周期（2021年5月19日-2022年6月14日），其A、B份额兑付年化收益率分别为4.39%、4.46%，各超出业绩比较基准19bps、26bps；第二个投资周期（2022年6月15日-2023年6月19日），其A、B份额兑付年化收益率均为4.22%，超越同期业绩比较基准，产品运作较为稳健。

展望后市，苏银理财表示其将持续对内外部经济环境进行密切跟踪和研判，持续关注各央行政策的边际变化，强化投资研究分析，力争为广大投资者创造长期稳健的投资回报。