今年以来，就业难题成为备受关注的焦点，尤其在中国这个人口庞大的国家。就业问题直接关系到民生福祉，因此国家政策层面也在持续出台支持就业的相关政策。尤其是进入7月下旬以来，包括广东、上海、江苏等多地密集出台省级或市级相关促进青年就业的政策举措，充分体现了国家对就业的重视。

在线招聘平台作为连接企业与求职者的关键桥梁，通过提供广泛的人才资源、提高招聘和求职效率等方面，为解决就业问题发挥了重要作用。眼下，经济复苏的大环境和政策层面的支持为在线招聘平台提供了良好的发展机遇。

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近期，国内中高端人才在线招聘市场的龙头公司猎聘发布了半年度成绩单，尽管短期业绩仍然存在压力，但一系列迹象皆表明，公司的复苏已经在路上。

1、经营压力持续改善，充裕账面现金助力穿越资本周期

财报披露，同道猎聘在今年上半年实现营收10.93亿元人民币的，毛利8.22亿元。其中，二季度实现营收5.90亿元，毛利4.39亿元，归母净利润5068.3万元。从核心业绩指标来看，尽管猎聘短期仍然面临压力，但随着经济复苏，市场需求转暖，公司仍然具备成长的可持续性。

报告期内，公司平台用户数实现稳健增长。个人用户方面，截至二季度末，猎聘平台注册个人用户数增至9000万人，同比增长13.2%。企业用户方面，验证通过的企业用户数增至121.74万家，同比增长12.9%。

（来源：公司财报）

此外，截至上半年，猎聘来自企业用户的收益为9.80亿元，占总营收比重89.5%；来自个人用户的收益为1.14亿元，占总营收比重10.4%。

（来源：公司财报）

值得一提的是，公司现金储备充足。截至二季度末，同道猎聘的现金及类现金资产共计约28亿人民币。充足的现金储备夯实了公司经营的安全性，也为同道猎聘提供了经营的灵活性和应对不确定性的能力，其能够更有底气应对外部发展环境下的市场波动。

（来源：公司财报）

换言之，即便经济复苏情况不明朗，当下业绩可能受限，但强大的现金储备下，将支撑公司维持正常运营，度过寒冬，实现跨周期发展。

2、战略定力下持续巩固护城河，激发业绩成长动能

可持续的成长潜力背后，来自于公司战略的明确以及优异的执行力。同道猎聘通过围绕客户群体、技术、平台以及生态等多个层面发力，积极在核心能力领域进行深耕和拓展，在行业中建立了坚实的竞争壁垒。

客户方面来看，公司持续多维度拓展和挖掘客户需求及潜在价值，积极把握市场机会，从而实现在多个领域的业务增长。

一方面，在客群拓展上，公司顺应经济高质量发展、行业升级的大背景，不断改进和提升技术、产品和销售网络的匹配程度，满足像新能源、人工智能等新兴领域的人才需求匹配，并取得了良好的进展。

此外，公司还积极拓展境外市场机遇，在港澳地区展开业务布局。值得一提的是，在今年8月，猎聘还成为首家加入香港特区政府人才服务窗口合作伙伴行列的内地招聘平台。这不仅将进一步强化公司的品牌影响力，同时也为公司在拓展国际市场、服务更广泛的境外客户方面带来了更大的机遇与成长空间。

另一方面，在客户需求及价值挖掘层面。今年二季度，同道猎聘推出了更加灵活的企业版套餐，以满足不同范围的企业招聘需求。这一举措不仅强化了公司在企业服务领域的定位，也为企业提供了更精准的解决方案，进一步夯实了公司在客户心中的地位。

而在即将到来的三季度，公司还计划将推广轻量级且更为便捷的在线基础产品，以更好地满足那些拥有招聘预算限制的中小企业的需求。这不仅反映了公司对于不同客户层级的关注，也显示了公司的灵活性和创新性。通过提供多元化的产品组合，公司将能够挖掘更多交叉销售和向上销售的机会。这种战略上的多样性，不仅丰富了公司的收入来源，更提升了公司在市场中的综合竞争力。

此外，在技术、产品及平台生态建设等方面，同道猎聘也在持续不断地升级和创新。一方面，公司积极探索各种先进技术，尤其是人工智能，以推动平台的智能化发展。通过AI技术的应用，同道猎聘能够更精准地匹配人才与岗位，加速招聘流程，降低匹配的时间和成本，提升招聘效率。

（来源：公司财报）

另一方面，同道猎聘也不断加强合作伙伴关系，以扩展其生态系统，满足不同客户群体的个性化需求。例如，针对大型集团和国有企业，公司推出了“城市站”页面，通过向个人用户推广来自优质企业的合适招聘岗位，实现更精准的人才匹配。这种针对不同客户群体的定制化服务，进一步提升了平台的价值，同时也满足了企业招聘的多样化需求。同时，同道猎聘持续升级其猎聘政务版SaaS产品，为政府和产业园区提供数字化的管理平台，激发B端招聘需求与C端人才供给的增长潜能。

3、结语

通过中期业绩不难看到同道猎聘出色的抗风险能力和成长机遇。尽管人力资源服务市场短期受宏观经济影响遭遇逆风，但长期来看庞大的市场需求下仍然具备广阔的成长空间，而同道猎聘凭借卡位优势竞争点位，构筑强大的竞争壁垒，具备可持续增长空间。

从资本市场的角度来看，近期公司在港股通持仓比例呈现持续提升之势，一定程度反映了市场资金偏好。这一趋势也表明了市场对于公司前景的积极预期。

（来源：富途行情）

与此同时，此前公司也积极在资本市场展开回购，年内累计回购数量占总股本的比例已经由4月3日的0.13%上升到7月18日的近2%，累计回购股份数达1038.44万股，回购金额达9833万港元。如此大手笔的回购动作，不仅展现了公司管理层对自身价值的自信，更为投资者提供了更加稳定的信心，为公司的长期价值增长提供了坚实的基础。

（来源：webb-site）

可以说，当下同道猎聘兼具安全边际与业绩稳步复苏的潜力，随着外部经济环境的改善，公司业绩持续兑现预期，后续在资本市场的表现也将值得期待。